东方证券:LED照明越来越近
照明大厂加快LED照明推行:种类增长,代价下调。自2013年6月初欧司朗推出300余款LED照明產物及解决方案,随後飞利浦公布49元人民币的L止鼾枕推薦,ED燈胆,近期飞利浦在台灣公布新一代LED系列產物,此中涵盖7W/8W/10W/13W球泡燈,8W代价,同比降低33.39%,入门级產物降低约20%。咱们比拟阐發飞利浦LED照明及節能燈代价,今朝最小价解酒茶飲，差已落在1.5倍摆布范畴。从京东商城上数据统计看,飞利浦年中增长多款LED球泡產物,此中欧司朗也增长数款LED燈胆產物(详见正文圖表一、2)。从终端看,短時間出口代工或還是重要方法。从今朝全世界LED照明比例来看,日本走在最前列,其次是欧盟及美國地域,别的韩國也在加快,中國地域增速较快,可是浸透比例仍较低,咱们阐發認為LED照明短時間還是以出口為主,主如果日韩及泰西國度;别的从國际品牌影响力来看,日本主如果sharp、东芝、松下、欧司朗為主,韩國主如果锦湖機電、三星、現代、LG等,泰西重要GE、飞利浦為主,是以在海外的LED照明浸透加快,重要經由過程代价快速的降低,海外品牌可能是以品牌渠道為主,出產制造以委外代工為主,从今朝LED照明產物技能+產物链配套+本錢上風方面看,台灣及中國大陆為首選;别的因為國际大厂范围体量较大,對代工场商的范围请求相對于较高,是以在短時間内,出口+代工為主的方法将是中國大陆及台灣LED照明终端產物快速增加的模式,范围性的LED厂商将是出口代工的最大受益者。
从財產链看,终端利用不同较大,外延/芯片、封装配合性较大。从財產链角度看,从蓝宝石、Mo、外延/芯片、封装、利用看,此中蓝宝石、Mo不存在不同(仅限于蓝绿光),外延/芯片、封装(SMD封装)在背光和照明方面具备较大共性,其區分更關头的是在客户和認证周期方面,背光客户相對于较為集中,認证周期相對于较长,市场方面相對于较為成熟,照明较為分离,尺度和规格方面存在较大不同。是以从外延/芯片、封装厂商看,背光應历時相對于不乱的收入和增加(已有背光的),照明是将来的重要增量部门,可是對付照明终端產物的制造,因為客户群体的分歧,贸易模式的不同,原本的互助瓜葛、细分產物的履历相對于有较大不同,从照明细分看車用照明、特种照明(红外、UV等)具备较高的進入门坎。
投資计谋與建议:建议存眷:一、財產链龙头企業,三安光電(600703,未评级)、德豪润达(002005,未评级)等;二、照明出口代工企業:兆驰股分(002429,买入)、國星光電(002449,未评级)等;三、背光照明企業:聚飞光電(300303,未评级)、瑞丰光電(300241,未评级)、东山紧密(002384,未评级);四、其他相干:茂硕電源(002音波拉皮,660,未评级)、南大光電(300346,未评级)。
危害提醒
半年报危害;贬价危害;短時間泰西新的照明尺度影响出口危害;体系危害。（东方证券钻研所）
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